国芯思辰|马来西亚,无限期“封国
”!

1 、马来西亚无限期封锁的背景与现状疫情严峻性：马来西亚连续一周日增病例超5000例，累计确诊病例已达739 ，266例
，累计死亡5，001例 。疫苗覆盖率较低 ，仅约2%的人口完整接种疫苗
，全国ICU病床占床率超过90%
。

2
、长期：政策持续性与产业韧性是关键若东南亚各国能通过以下措施平衡防疫与生产，“芯荒”或逐步缓解：分阶段复工与精准防控：马来西亚的国家复苏计划通过分阶段放开管制 ，逐步恢复经济活动
，同时避免全面解封导致的疫情失控。

3、台系MCU厂商预计在第三季度跟进调涨价格，涨幅预计为双位数水准 。

4 、“缺芯潮 ”因马来西亚封测厂停工等因素愈演愈烈 ，全球芯片供应面临更大压力，汽车产业受冲击出现减产潮
。具体分析如下：马来西亚封测厂停工的直接冲击产能受影响：9月8日
，马来西亚封测大厂Unisem宣布部分工厂关闭一周，因其有多名员工确诊新冠且有三名员工染疫身亡。

5
、供应链层面马来西亚芯片产能预期改善：全球芯片封测14%产能位于马来西亚 ，此前受新冠肺炎疫情影响
，马来西亚封测工厂6月开始实施部分封锁，9月为止的产能利用率平均仅47% ，这导致下游厂商为了确保芯片供应
，继续超额下订PMIC、MOSFET及MCU等芯片，不断传出芯片短缺的消息 。

6 、被动元件短缺冲击远超芯片缺货新冠疫情对全球半导体产业造成冲击的同时 ，电容
、电阻、电感等被动元件的生产也受到严重影响
。

关于印尼“农民错峰下田 ”和“出口禁令
”,市场为何如此关注?

据悉
，芝加哥玉米和小麦期货本周二下跌了1-3%，而就连最近受印尼棕榈油出口禁令影响的大豆价格也收底1%。同时 ，在国内粮食市场
，随着新小麦开始零星上市，价格也再次出现波动 。今日每日粮油收到的最新消息显示 ，目前湖北地区已经有2022年新季小麦零星上市，且价格不低。

【安东点评】东南亚疫情卷土重来,大宗商品供应链遭受冲击

安东金业分析师指出
，东南亚疫情是今年锡价上涨的核心驱动因素，但预计随着“带病解封” ，四季度供应将趋稳
，全年产量目标维持3万吨
。综合影响与未来展望短期压力：东南亚作为全球棕榈油 、咖啡和锡的关键产区，疫情反弹导致供应链中断 ，短期内相关商品价格易涨难跌。

财政刺激（如美国三轮纾困法案）直接推高居民收入和消费需求
，但供应链恢复滞后导致供需失衡，物价上涨压力持续累积 。供应链中断与能源价格波动 全球供应链因疫情、地缘政治冲突（如俄乌冲突）和贸易保护主义遭受多重冲击 ，关键商品（如芯片
、粮食、能源）运输受阻
，推高生产成本
。

煤炭系期货全线涨停，主要受海陆进口口岸受疫情冲击导致供应链紧张 、供需失衡及市场情绪推动。具体原因如下：需求端激增 供暖季提前补货：热电企业为应对冬季供暖需求 ，提前增加煤炭储备
，推动采购量上升 。高温天气加剧用电需求：南方大范围高温天气卷土重来，发电用煤需求进一步攀升 ，形成需求端双重压力
。

黑天鹅的“小概率性 ”不符：疫情在秋冬季节扩散是公共卫生领域的常见挑战，其概率远高于黑天鹅事件。全球市场的灰犀牛连锁反应产业链风险：欧洲疫情恶化可能导致汽车
、化工等关键行业停产
，冲击全球供应链（如德国汽车零部件短缺影响全球生产） 。政策分化：中美欧政策差异加剧市场波动
。