期货品种关联性一览表

1、黑色系品种关联性品种范围：螺纹钢 、热卷
、线材、焦煤 、焦炭
、动力煤、铁矿石。

2 、LME（伦敦金属交易所）是全球基本金属定价中心，国内沪铜
、沪铝等期货价格与LME对应品种相关性超过90% ，受全球供需、矿山供应 、国际宏观经济数据影响显著 。 镍
、锡：同样以LME为主要参考
，尤其是镍价受印尼等主要出口国政策、新能源需求（如电池级镍）等国际因素影响较大
。

3 、豆类品种关联性全球定价权：美豆（芝加哥CBOT）主导全球大豆贸易定价，中国作为最大进口国（85%依赖进口） ，其豆类品种（豆豆豆油、豆粕）与美豆高度关联。

4
、期货市场中
，与外盘关联性大的品种集中在大宗商品领域，尤其是有全球定价权的 ，其价格受国际供需、宏观经济等因素影响明显
，主要分为能源化工 、贵金属
、农产品、有色金属几类 。

焦炭行业2026会好转吗?

年焦炭行业整体好转的可能性有限，全年或呈现震荡格局 ，一季度压力尤为突出
。一季度压力显著
，价格或偏弱运行2026年一季度，焦炭行业面临多重压力。需求端 ，钢铁行业进入传统淡季，叠加春节假期影响
，钢厂开工率下降，铁水产量预计下滑 ，直接削弱焦炭需求 。

当前及短期（1月）价格趋势 供应端利空因素2026年1月煤矿生产任务释放
，焦煤供应有增量预期；铁路发运恢复通畅 、运费下浮，西北地区焦化厂前期累库待消化 ，焦炭市场供应量充足
。

随着电炉钢比例提升
，高炉-转炉长流程用焦需求增速持续放缓，2026年焦炭表观消费量预计出现拐点；下游钢铁行业受“双碳
”目标约束 ，粗钢产量承压
，进一步影响焦炭表观消费量。

义炭99（焦炭）2026年3月价格走势核心结论： 截至2026年3月17日，焦炭价格呈现震荡波动 ，期货与现货市场走势分化
，短期承压但中长期价格中枢或上移 。

宁德时代与陕煤集团联合研发的第四代焦炭基软碳负极材料计划于2026年二季度量产，性能有显著提升 ，将进一步扩大焦化厂在电池片制造上游的参与度，提升对电池产业的依赖
。

动力煤飞的越高摔的越惨,10.21期货复盘

月21日动力煤期货复盘显示
，动力煤期货跌停，黑色系整体大幅下跌 ，政策调控与市场情绪共同推动价格回调。动力煤期货表现10月21日
，动力煤期货主力合约跌停，收盘价未直接给出 ，但结合黑色系整体跌幅（焦炭
、焦煤、螺纹 、玻璃跌停
，铁矿跌超9%）及动力煤在政策调控下的敏感性，可推断其跌幅显著 。

动力煤期货远近合约基本无持仓
、无成交量 ，主要原因涉及政策调控影响、市场供需结构变化 、期货市场功能发挥的客观限制等方面
，不能简单归结为期货市场是资金角斗场或套保功能无效，具体分析如下：政策调控影响保供稳价政策持续发力：动力煤作为重要的基础能源 ，其价格稳定关系到国民经济多个领域的运行。

库存大幅上升：10月保税区库存大增超16万吨
，上海期货交易所电解铝库存连续第六周上升
。

金能科技套期保值亏损原因

金能科技套期保值亏损的原因可能是多方面的。市场判断失误 价格走势误判：如果对基础产品（如焦炭
、煤炭等金能科技所涉及的原材料或产成品）的价格走势判断错误，在套期保值操作中建立的头寸方向与实际价格变动方向相反 ，就会导致亏损 。

金能科技套期保值亏损可能有多种原因：市场判断失误 价格走势误判：如果对原材料或产品价格走势判断错误，在套期保值操作中建立的头寸方向与实际市场走势相反
，就会导致亏损
。比如，原本预期原材料价格会下跌 ，从而卖出套期保值合约
，但实际价格却大幅上涨，那么空头头寸就会带来损失。

金能科技套期保值亏损的主要原因是市场剧烈波动导致对冲失效 ，以及地缘政治冲突引发原材料价格暴涨与订单价格错配 。市场剧烈波动导致对冲失效2026年第一季度
，金能科技为对冲潜在的市场风险，开展了套期保值业务
。套期保值的核心逻辑是通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸 ，以抵消价格波动带来的风险。

潜在风险：业务亏损与爆仓压力近期有信息指出
，金能科技的套期保值业务出现大幅亏损，甚至面临爆仓风险 。这可能源于多重因素：一是市场价格波动超出预期 ，导致套保头寸出现较大浮亏；二是保证金管理不善
，未能及时追加保证金以维持仓位；三是套保比例过高，放大了杠杆效应
。

牧原股份能够利用生猪期货工具实现盈利 ，而正邦科技却未能及时采取套期保值等风险对冲措施。

风险：尽管水羊股份称进行外汇套期保值业务遵循稳健原则，不进行以投机为目的的外汇交易
，但从2020年至今，公司在外汇套期保值业务上已经损失了数千万元 ，显示出该业务存在一定的风险 。与其他公司的对比 与其他上市公司相比
，水羊股份炒外汇的损失并不算大
。